오리온, 글로벌 제과 명가의 부활 시점은 지금

 

식품 업계에서 꾸준한 브랜드 파워를 유지해온 오리온(271560)이 최근 다시 시장의 관심을 받고 있습니다. 중국 소비 경기 회복과 러시아 법인의 폭발적인 성장, 그리고 국내외에서의 안정적인 실적 흐름 덕분인데요. 이번 포스팅에서는 오리온의 최신 실적과 향후 전망을 종합적으로 정리해보겠습니다.

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📊 2025년 4월 잠정 실적 요약

• 매출: 2,646억 원 (전년 동기 대비 +8.5%)
• 영업이익: 426억 원 (-1.8%)
• 영업이익률: 16.1%

중국 시장에서의 일시적인 출고 감소가 있었지만, 베트남과 러시아 등 해외 법인의 성장이 이를 일부 상쇄했습니다.

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🇨🇳 중국: 출고 감소는 일시적, 반등 기대감 상승

중국 법인은 할인 공세로 인한 단기 실적 부진을 겪었지만, 이는 경쟁사의 공격적인 재고 소진 때문으로 분석됩니다. 3분기부터는 오리온의 출고량도 정상화될 것으로 예상되며, 간식점과 이커머스 채널 중심의 회복세가 나타날 가능성이 큽니다.

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🇷🇺 러시아: 고성장 지속 + 신규 라인 가동 예정

러시아 법인은 루블화 강세와 함께 파이류 제품의 판매량 급증 덕분에 75%에 가까운 매출 증가를 기록했습니다. 특히 하반기부터는 신규 생산라인 2개가 본격 가동되면서 성장세가 이어질 전망입니다.

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🇰🇷 국내 & 🇻🇳 베트남도 안정적인 흐름

• 한국: 매출 983억 원 (+3.0%), 영업이익 161억 원 (-1.2%)
• 베트남: 매출 330억 원 (+11.9%), 영업이익 39억 원 (+11.4%)

국내는 대형 할인점과 가성비 채널 중심의 마케팅 전략이 효과를 봤으며, 베트남은 신제품 효과로 판매가 확대되었습니다.

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📈 핵심 투자 포인트 요약

1. 중국 수요 회복: 경쟁사 재고 소진 이슈 종료 시 빠른 출고 회복 가능성
2. 러시아 고성장: 신규 라인 가동 + 환율 우호 환경
3. 저평가 상태: 12MF 기준 P/E 약 10배, 글로벌 평균 대비 할인 구간
4. 목표주가: 160,000원 (현재 주가 대비 상승 여력 약 37%)

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📅 2025~2026 주요 실적 전망

구분	2024	2025E	2026E
매출	3조 1,043억	3조 3,124억	3조 5,523억
영업이익	5,436억	5,747억	6,357억
순이익	5,332억	4,498억	4,910억
ROE (%)	16.6%	12.4%	12.7%

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💬 한줄 정리

오리온은 지금, 글로벌 소비 회복과 현지 맞춤형 전략을 바탕으로 다시 한번 비상할 타이밍에 있습니다.

특히 러시아와 중국 시장에서의 구조적 수요 증가가 본격적으로 반영되면, 지금의 주가는 분명히 저평가 구간이라 할 수 있습니다.

 

 

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